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警示:沽空機構為何盯上這些港股鞋服上市公司

2019/7/24 12:46:00 來源: 中國服裝網評論(0)0

鞋服

  對于優質上市公司來說,做空者固然可惡,但也不失為一個很好的體檢機會;但對于問題纏身的上市公司來說,沽空報告發布就是掀開遮羞布的開始。

  在港股市場上,鞋服上市公司是做空機構的常客,中國體育用品公司更是其阻擊的重點。無論是不久前的波司登,還是這次的安踏,都遭到了國際沽空機構的做空。

  2018年6月,沽空機構GMT Research甚至對多達16家中國內地體育用品企業發布了沽空報告,指控鴻星體育、飛克國際、中國體育、諾奇等9家企業為“騙子公司”,安踏、李寧、361度、動向集團等7家企業存在財務造假嫌疑。被點名的安踏、特步、361度三只股票,三天之內股票市值共計蒸發了191.22億港元。

  國際做空機構對于中國港股鞋服企業的這場阻擊戰,還沒有見底,作為阻擊對象的中國鞋服企業,是時候對自身查漏補缺、提高對資本市場風險的防范水平了。

  從客觀環境來看,做空是成熟資本市場中的真實價值發現機制,當股價出現泡沫時,做空可以一定程度上抑制泡沫風險,需要防范的是惡意做空,即通過散播不實傳言造成市場價格波動來謀取利益。

  目前,做空交易已經是港股市場中流動性的重要來源,而港交所沒有對并購活動信披內容作出嚴格限制,很多上市公司會最低限度地披露交易內容,也給做空機構指控提供了縫隙。

  從企業自身來看,一方面中國鞋服類上市公司大都涉及設計、制造、銷售等多個環節,這有利于企業掌控產業鏈,對市場需求作出快速反應,這種模式下公司容易調節利潤讓財務報表更好看,例如通過經銷商提升銷售額是一種市場常見的操作手法,但這類操作就容易被做空機構盯上。

  且目前來看,做空機構重點關注的都是市場上有名的白馬股,無論是收購了FILA的安踏,還是做高端羽絨服的波司登,越被市場看好的股票,一旦被做空成功,做空機構的獲益就將越大。

  另一方面,要避免成為沽空機構的阻擊對象,根本在于提升品牌自身的實力和影響力,其發力點在加大科技研發力度、提升產品質量。

  中國鞋服類上市企業特別是體育用品公司,對產品創新研發的投入,對比阿迪達斯、耐克這些巨頭,明顯還有較大差距。

  號稱擁有龐大腳型數據庫、專利數量超過600項的安踏運動科學實驗室,目前是全行業唯一的國家級運動科學實驗室,安踏研發投入占比也在不斷提升,2017年達到最高的5.7%,2018年雖回落至5.2%,仍是國內最高的。

  即便如此,對比已經有數十年歷史的耐克、阿迪達斯研發實驗室,積累的海量運動數據不可同日而語,而且后者的研發投入還在持續增加,而像安踏、李寧這樣的中國體育用品頭部企業也是近幾年才重視研發,加大投入的。

  國內體育產業正在步入快速增長期,體育用品行業也將有望迎來新一輪增長,消費隨之相對活躍,中國體育類鞋服上市公司們,不斷規范、壯大自身,才能更好地駕馭資本市場的利益與風險。

來源:第一財經   作者:陳慧

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