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傳言不斷 任性跌停 PTA背后有何“神秘力量”

2019/7/23 15:34:00 來源: 全球紡織網評論(0)1

PTA

昨PTA再現極端行情。午后PTA1909合約直線跳水,截至收盤大幅增倉32.4萬手封至跌停。夜盤跌勢不止,開盤后低開低走,最終以3.83%跌幅收報5572元/噸。

到底什么是促使PTA跌停的“神秘力量”?業內人士表示,PTA基本面仍是偏弱運行,昨跌停并沒有明確誘因,市場上流傳的只有尚未證實的傳言與空頭的決絕。

極端行情再現

回顧最近PTA走勢,隨意切換模式讓市場人士不斷感慨:PTA要說愛你不容易。

近期PTA消息面炒作不斷,多空博弈加劇。之前2次傳出PTA主流供應商有削減合約貨供應計劃,后被辟謠。7月18日午后PTA期價尾盤受到消息刺激增倉拉漲,7月19日減倉20.9萬手大幅下挫。PTA1907交割貨源流入市場,現貨流動性驟增。

昨盛傳主流大廠主動在盤面鎖貨,截至7月22日收盤PTA主力1909合約大幅增倉32.4萬手封于跌停。回歸基本面,近期也存在轉弱跡象。

不過關于盛傳的主流大廠主動在盤面鎖貨消息并沒有得到確切證實。“這一段時間里PTA主力合約波動比較大,其實更多的是受到消息面的影響。但消息面很難控制,尤其是非官方消息,短時間也很難判斷真假。我們應該要多更多地關注基本面和趨勢性的東西。就昨行情看,大幅加倉下行,肯定是空頭集中發力。”中銀國際期貨分析師曹擎表示,從基本面看,其實近期PTA處多空交織局面,不過下游需求遲遲沒有改善,這一點對市場信心確實是有一些利空影響。

聚酯開工率下滑

事實上,受到終端拖累,PTA主流大廠出貨意愿強烈。7月初以來聚酯產品開始出現虧損;7月下旬聚酯虧損情況逐漸加重。目前聚酯瓶片、聚酯切片、滌綸FDY均處虧損中,這也導致下游聚酯開工率進一步下滑。下游聚酯端沒利潤、低產銷,造成PTA庫存在積累,市場人士表示,在這種情況下,大廠要尋找機會拋貨,要么選擇套保在09盤面,或者把貨賣掉,如果堅持挺價將陷入被動局面。“雖今天某大廠出貨價格下調,壓制現貨,但盤面價格跳水卻和此無關,而是出現一波資金主動打壓形成。”上述市場人士表示。

據了解,7月以來下游聚酯基本上都處于累庫階段。“自從6月底7月初時候,長絲庫存達到極低水平以后,庫存一直是上漲的,這主要因為產銷弱勢,終端需求沒有跟上。滌綸方面,之前庫存大幅下降,實際上也并不是真正需求好轉,只是庫存轉移而已,這導致織造廠一直在消化前期庫存,7月滌綸產銷相對比較疲軟,累庫也是情理之中。目前滌綸庫存我覺得基本上恢復到正常水平。”曹擎說,目前看最大問題是終端坯布庫存太高,其實最終市場如何,還是要看終端需求是不是能夠真正改善。

市場人士預計,未來聚酯負荷恐繼續下滑。“因聚酯工廠仍處減產周期,且現貨存在聚酯工廠出售原料現象,導致現貨整體走弱。加之1907合約計進入交割環節,現貨流動性得到一定緩和,現貨基差振蕩下滑,但買盤氣氛并未得到明顯改善,拖累期現價格。終端訂單欠佳,江浙織機負荷較前周下降3個百分點至72%。聚酯現金流繼續被壓縮,聚酯工廠減產進一步擴大,上周聚酯負荷下降2.3個百分點至86.1%。下周新鳳鳴、儀征化纖等裝置存在減產及檢修計劃,預計聚酯負荷將繼續下滑。”首創期貨能化分析師魏琳表示。

利空持續發酵

需求方面聚酯端減產規模再度增加,供應方面多套PTA裝置計劃月底重啟,整體看PTA未來將趨于寬松。據魏琳介紹,洛陽石化32.5萬噸計劃7月中下旬重啟。福海創450萬噸PTA裝置計劃7月30日重啟。恒力220萬噸計劃近期檢修15天。儀征化纖35萬噸裝置檢修計劃由7月中推遲至8月15日,計劃檢修40天。臺灣亞東150萬噸計劃9月13日起停車檢修17到20天。上周國內PTA負荷持穩89.6%,后期隨著裝置重啟,PTA負荷將逐步提升。

“綜合看,臨近月底前期檢修的PX裝置有重啟計劃,且中化弘潤PX新裝置計劃月底產出合格品,加之國際油價區間振蕩,成本支撐有所轉弱。供應方面洛陽石化和福海創裝置計劃月底重啟,加之交割貨源流入,現貨流動性較前期有所放松,PTA基差開始走弱。下游和終端訂單欠佳,聚酯工廠減產進一步擴大,江浙織機負荷和聚酯負荷一致下滑。PTA基本面轉弱背景下,維持中線沽空觀點。”魏琳說。

在國泰君安期貨分析師葉偉樂來,近期PTA1909波動加大,總體來說基本面并無變化,價格圍繞PTA低庫存與聚酯弱需求展開波動。“上周五聚酯產銷無持續好轉跡象,預計PTA加工費振蕩為主。后期PTA將會重新進入累庫的節奏。”他說。

方正中期期貨研究團隊指出,近期聚酯減產規模再度增加,短期除非PTA價格重心下移,否則聚酯產品將繼續處虧損當中,聚酯減產規模或將進一步擴大,以倒逼原料PTA價格進一步下跌。

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